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美尔雅期货:双焦反弹受阻 或维持宽幅震荡运行

期货 (7) 2021-11-29 11:11:37

  钢材

  观点:成材需求边际触底,淡季背景反弹有限

  本周成材盘面先扬后抑,需求边际见底与供需基本面绝对水平较低先后主导盘面。目前螺纹钢需求情况边际转好,库存去化加快。前期卷螺差下行趋势得到抑制。另一方面,成材-01期货合约基差修复加快,跨期价差收窄。由于目前已步入冬季,成材需求反弹空间有限,在基差修复及主力合约移仓换月后,螺纹向上驱动空间不足。限产政策尚未完全明朗,未来卷螺行情仍取决于限产力度的变化。

  铁矿石

  观点:铁水产量降幅收窄,短期利空驱动减弱

  周五矿石现货持续下跌,目前基差及跨期价差持续平水、贴水。结合前期矿石调研数据看,矿石基本面或已利空出尽,整体底部已探明。需求端铁水产量持续下滑但降幅连续两周收窄,而钢厂盈利回升。港口矿石库存持续增长,库销比维持50以上高位。从基本面上看,前期钢厂需求下滑情况已经缓解,在目前港口库存增长常态化的环境下,矿石继续大跌的驱动力不足,整体上以震荡偏弱、跟随成材为主。

  焦煤焦炭

  观点:焦炭八轮提降落地,双焦反弹遇阻

  11月26日,双焦受动力煤影响大幅下跌,焦炭01跌5.76%收于2857,焦煤01跌7.29%收于2010,夜盘跌幅有所收窄。焦炭方面,虽焦企抵抗下游提降,但上周八轮提降仍落地,累降1600元/吨;供应端,焦企亏损有所好转,但开工率仍然低,出货好转,库存稍有下降;需求方面,下游钢厂因原料快速下跌,利润得到修复,补库好转,但仍偏谨慎,刚需采购为主。焦煤方面,产地产量回升,滞港澳煤通关,蒙煤通车逐步恢复,供应持续增加,但下游焦钢企业在现货下跌的过程中,去库为主,采购偏谨慎。整体来看,双焦基本面仍然偏弱,短期焦钢企业在现货大跌、利润改善、原料库存低位的情形下补库需求仍存,但力度或有限,加之政策对动力煤调控的影响,双焦反弹受阻,或维持宽幅震荡运行。

(文章来源:美尔雅期货)

THE END